코스피 전망

3,400을 넘어선 코스피, 다음 캔들은 어디로 향할까

한 번 뚫리면 속도가 붙는다. 3,400이라는 상징벽이 무너진 순간, 숫자는 기록에서 신뢰로 바뀐다. 시장은 지금 두 가지 신호를 동시에 보내고 있다. 하나는 정책의 되돌림과 AI 반도체 사이클이 만든 구조적 추세, 다른 하나는 환율·FOMC 같은 단기 이벤트가 던지는 파동이다. 이 둘의 교차가 앞으로 몇 주의 방향성을 가른다.

상승의 ‘세 갈래’ 동력

정책 심리: 양도세 대주주 기준 50억원 유지가 확정되며 매도 부담 감소 심리가 유입됐다. 정책이 가격에 주는 ‘마찰’이 줄어든 셈이다.
글로벌 모멘텀: 금리 인하 기대와 미국 기술주 강세가 이어지며, 반도체·전기전자 중심으로 베타(지수 민감도)가 높아졌다.
실적/밸류 재평가: 메모리 사이클 회복, HBM 증설, 데이터센터 수요가 이익 상향으로 연결되며 멀티플 확장이 추세적으로 진행 중이다.

지금 시장을 읽는 포인트

수급 축: 외국인 현·선물 동향과 원/달러 레벨이 동일 선상에서 움직이는지 체크. 환율 급등은 베타 축소의 신호로 작동하기 쉽다.
가격 신호: 직전 고점 돌파 후 안착 여부(갭 보존, 거래량 정상화)가 추세 확인의 핵심이다.
섹터 회전: 반도체 쏠림이 과할 때는 2차전지·소비·증권·유통 등으로 단기 순환이 발생하는지 살펴볼 필요가 있다.

단기 변동성의 트리거

FOMC/점도표: 기대치 충족 여부가 모멘텀의 강도를 바꾼다. 선반영이 많을수록 결과 직후 ‘셀온’ 전개 가능성도 커진다.
환율: 1,390원대 상향 이탈은 외국인 수급의 속도를 늦춘다. 반대로 안정 흐름이면 고점 부근에서도 체력이 유지된다.
실적 대비 주가: 비(非)반도체 업종은 이익 가시성이 관건. 업종 간 괴리가 커질수록 지수 피로도가 누적될 수 있다.

핵심 요인	긍정적 전개	우려 포인트
정책(대주주 50억)	매도 마찰 감소 → 위험자산 선호 지속	추가 재료 부재 시 기대 소멸 리스크
금리/글로벌	완화 기대 유지, 기술주 랠리 전이	점도표 실망 → 밸류 재조정
환율/수급	원화 안정, 외국인 순매수 지속	환율 급등, 선물 매도 전환

중기 구도: ‘고평가’가 아닌 ‘고신뢰’의 싸움

지수 레벨이 높아졌다는 사실만으로 방향이 꺾이진 않는다. 관건은 이익 상향의 연속성과 주주환원이다. 반도체가 끌고, 정책이 밀어주며, 여기에 배당·자사주 축이 붙으면 ‘고평가 논란’은 ‘프리미엄’으로 전환된다. 반대로 이익 모멘텀이 둔화되거나 환율 변동성이 커지면 고점 부근에서는 박스권 체류가 길어질 수 있다.

데이터 포인트 메모

가격: 직전 사상가대(3,395선 부근) 재테스트 시 지지 확인이 추세 유지의 관문.
거래: 돌파 국면 뒤 거래량 정상화가 동반되면 체력 유지 신호로 해석된다.
수급: 외국인 현·선물 동조화, 금융투자 파생 포지션은 변곡의 단서가 된다.

3,400을 넘어선 뒤, 코스피의 다음 페이지

숫자보다 무서운 건 속도다. 3,400이라는 심리 장벽이 깨진 순간, 시장은 ‘추세’와 ‘피로’라는 두 물결을 동시에 탔다. 장초 강세는 대주주 기준 50억원 유지라는 정책 신호와 AI·반도체 모멘텀이 겹치며 탄력이 붙었고, 전일 종가 신기록(9월 12일 3,395.54) 이후 장중 사상 최고 영역이 다시 쓰였다.

현 위치 요약

레벨: 9월 15일 장초 3,400선 상회, 장중 최고 행진 연장.
정책: 과세 대상 대주주 기준이 ‘종목당 50억원’으로 유지되어 매도 마찰 완화 심리 형성.
직전 마감: 9월 12일 사상 종가 신기록 3,395.54로 랠리 바통 연결.

상승을 지탱한 세 축

정책 신뢰: 대주주 기준 50억원 유지 확정이 ‘오버행’ 심리를 낮추며 위험자산 선호에 우호적 환경을 만들었다.
글로벌 베타: 금리 인하 기대와 미국 기술주 강세의 여진이 코스피 초반 탄력으로 전이.
반도체 사이클: 대형주의 신고가 행진이 지수 상단을 끌어올리는 핵 역할.

이후 경로: 세 가지 시나리오

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시나리오	가격·수급 신호	전개 가능성
A) 3,400 안착형 확장	직전 고점 지지, 거래량 정상화, 외국인 현·선물 동조	상단 재측정 구간 확대
B) 고점 소화형 박스	갭 메우기·횡보, 섹터 순환강도 증가	에너지 재충전 후 방향성 재결정
C) ‘셀온’ 변동성	FOMC·환율 변수로 단기 급변, 이격 과열 해소	속도 조절·리스크 프라이싱